C’était l’une des introductions en Bourse les plus attendues de ce début d’année. Reddit, réseau social américain né il y a près de vingt ans à San Francisco, a fait ce jeudi son entrée à Wall Street. Le prix de son action a été fixé à 34 dollars, pour une valorisation de 6,4 milliards de dollars. À l’ouverture des cotations, l’action s’est arrachée à 47 dollars, soit près de 40 % de plus.
En 2021, lorsqu’il avait pour la première fois envisagé une cotation, la valorisation de Reddit atteignait les 10 milliards. Mais la plateforme avait tardé à déposer son offre. Entre-temps, les marchés s’étaient retournés, et Reddit avait dû reporter l’opération. Steve Huffman, cofondateur revenu aux commandes en 2015, peut se targuer d’avoir réussi la plus grosse introduction en Bourse d’un réseau social depuis celle de Pinterest, en 2019.
Peu connu en France, Reddit – dont le premier actionnaire est Advance Publications (propriétaire de Condé Nast, la maison mère de Vogue et du New Yorker) – est un immense forum, avec 100.000 communautés organisées autour de sujets très éclectiques, du jardinage aux animes en passant par les célébrités. Son nom est un jeu de mots avec « Read it » (« lis-le » en anglais), en référence à sa vocation d’origine : un lieu de partage de contenus et de discussions. Reddit est perçu comme l’une des dernières plateformes sociales à avoir conservé son ADN d’origine, à rebours des réseaux centrés sur le ciblage publicitaire, et où des utilisateurs bénévoles assurent eux-mêmes la modération de contenu. Le nombre de ses utilisateurs, qui a crû de 40 % en deux ans, avoisine les 267 millions hebdomadaires et 73 millions quotidiens, certaines communautés attirant des dizaines de millions d’utilisateurs.
Avec cette introduction en Bourse, la plateforme espère notamment financer le développement d’une nouvelle activité. Elle mise, en effet, sur la monétisation de l’accès à ses données, et ce sous forme de licences accordées à des géants de la tech qui ont besoin de data pour entraîner leurs modèles d’intelligence artificielle. Reddit a rendu public un contrat annuel de 66 millions de dollars avec Google. Au total, il aurait déjà accumulé pour 200 millions de dollars de contrats, selon le site TechCrunch. De quoi alerter l’autorité américaine de la concurrence, qui a ouvert une enquête la semaine dernière sur ce nouveau business.
Ce dernier est un moyen pour Reddit – qui compte Sam Altman, le patron d’OpenAI comme actionnaire minoritaire (8,7 %) – de rentabiliser son modèle. Car, malgré son succès auprès du grand public, ses revenus publicitaires ne lui permettent toujours pas d’être bénéficiaire. Si elle a réduit ses pertes, la plateforme accusait encore un déficit de 91 millions de dollars l’an passé (contre 159 millions en 2022). En forte croissance, elle a généré l’année dernière 804 millions de dollars de revenus ( 21 %).
Pour réduire sa dépendance à l’égard de la publicité, Reddit a introduit en 2021 un modèle premium à 5,99 euros dollars par mois. Son directeur général a par ailleurs annoncé en juin dernier son intention de faire payer l’accès à son interface de programmation d’application (API), provoquant la colère des développeurs. En solidarité, des modérateurs se sont mis en grève et ont paralysé le site. En parallèle, Reddit avait annoncé 90 suppressions de postes (5 % des effectifs).
Reste que, pour l’écosystème de la tech, cette introduction en Bourse a valeur de test. L’activité a fortement ralenti, avec seulement 100 cotations l’an passé, un quart du nombre d’opérations réalisées en 2021.
